前期螺紋鋼RB1310合約與股指期貨聯(lián)動(dòng)緊密，兩品種行情啟動(dòng)時(shí)間節(jié)點(diǎn)高度吻合。但從3月份開(kāi)始兩品種趨同性逐步減弱，4月16日甚至出階段性背離態(tài)勢(shì)。目前，螺紋鋼面臨方向性抉擇關(guān)鍵時(shí)期，筆者認(rèn)為后市弱勢(shì)探底的概率較大。

   市場(chǎng)供求矛盾突出

   中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)17日數(shù)據(jù)顯示，4月份我國(guó)粗鋼產(chǎn)量為6565萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.8%。今年前四個(gè)月中國(guó)粗鋼產(chǎn)量為2.5815億噸，同比增長(zhǎng)8.4%。4月份中國(guó)鋼材產(chǎn)量為8760萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.1%，今年前四個(gè)月中國(guó)鋼材產(chǎn)量為3.343億噸。5月上旬全國(guó)預(yù)估粗鋼日產(chǎn)量219.3萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)3.0%。在去庫(kù)存方面來(lái)看，上周主要城市庫(kù)存874.40萬(wàn)噸，前一周為914.34萬(wàn)噸，減少39.94萬(wàn)噸，上月庫(kù)存995.11萬(wàn)噸，減少120.71萬(wàn)噸，與去年同期753.82萬(wàn)噸相比庫(kù)存增加了120.58萬(wàn)噸。雖然周環(huán)比數(shù)據(jù)在降低，但同比數(shù)據(jù)顯示產(chǎn)量、庫(kù)存雙增長(zhǎng)，彰顯去庫(kù)存任重道遠(yuǎn)。

   內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管價(jià)格仍有下跌可能

   美元指數(shù)自今年2月份走出底部區(qū)域以來(lái)，至今漲幅超過(guò)5%，近期更是走出了七連陽(yáng)的連續(xù)拉升態(tài)勢(shì)。“新華?中國(guó)鐵內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管價(jià)格指數(shù)”顯示，截至5月13日，中國(guó)港口鐵內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管庫(kù)存(沿海25港)為7190.5萬(wàn)噸，較上周增加109.5萬(wàn)噸，環(huán)比上漲1.55%。中國(guó)進(jìn)口品位63.5%的鐵內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管價(jià)格指數(shù)為130美元/噸，上漲1個(gè)單位；58%品位的鐵內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管價(jià)格指數(shù)為114美元/噸，同樣上漲1個(gè)單位。進(jìn)口礦市場(chǎng)雖整體弱勢(shì)持穩(wěn)，但觀望態(tài)勢(shì)明顯。鋼廠方面因鋼材價(jià)格仍較低導(dǎo)致虧損嚴(yán)重，采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，壓價(jià)力度不減。從鐵內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管指數(shù)的走勢(shì)來(lái)看，135美元/噸附近壓力較重，后市仍有逐步走低可能，這將為螺紋價(jià)格下行提供支持。

   貨幣寬松預(yù)期延緩螺紋跌勢(shì)

   美國(guó)股市受利好數(shù)據(jù)刺激接連創(chuàng)出新高，QE退市預(yù)期再度升溫，但其他經(jīng)濟(jì)體頻現(xiàn)寬松貨幣政策以應(yīng)對(duì)。先有歐洲央行將基準(zhǔn)貸款利率自0.75%下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，至0.50%；同時(shí)將邊際貸款利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，至1.00%。再有澳大利亞央行于7日、韓國(guó)央行于9日將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)。越南國(guó)家銀行也將再融資利率從8%下調(diào)至7%，貼現(xiàn)率從6%降至5%。土耳其5月16日宣布將基準(zhǔn)回購(gòu)利率降低0.5個(gè)百分點(diǎn)，而這距離上次降息僅僅一個(gè)月的時(shí)間。5月份以來(lái)多國(guó)央行集中降息動(dòng)作似乎預(yù)示全球性的“寬松潮”正在愈演愈烈。國(guó)內(nèi)是否降息的猜疑不斷，螺紋鋼的下跌趨勢(shì)短期得到緩解。

   技術(shù)面壓力較重

   據(jù)財(cái)政部近日信息，中央財(cái)政下?lián)?/span>2013年中央補(bǔ)助公共租賃住房保障專項(xiàng)資金580億，支持相關(guān)地區(qū)完成2013年公共租賃住房建設(shè)任務(wù)。受此影響，螺紋鋼RB1310合約17日上漲1.88%報(bào)收3622元/噸；股指期貨IF1306合約更是上漲2.16%。從成交情況來(lái)看，螺紋鋼RB1310合約17日634萬(wàn)余手的日交易量大有地量可能，但從交易所公布持倉(cāng)前20位的數(shù)據(jù)來(lái)看，當(dāng)日空單減倉(cāng)超過(guò)5.7萬(wàn)手，并非主力做多資金占上風(fēng)的表現(xiàn)。20日股指期貨與螺紋鋼漲幅雖然接近,但股指呈現(xiàn)單邊上行走勢(shì)，螺紋呈現(xiàn)的是沖高回落行情。筆者認(rèn)為股指強(qiáng)螺紋弱的態(tài)勢(shì)還將延續(xù)。

   國(guó)家統(tǒng)計(jì)局18日公布的4月份70個(gè)大中城市住宅銷售價(jià)格變動(dòng)情況顯示，新建商品住宅與二手房?jī)r(jià)格變動(dòng)均是漲多跌少，房產(chǎn)調(diào)控預(yù)期再度升溫，20日市場(chǎng)就有傳聞房產(chǎn)稅試點(diǎn)擴(kuò)容已經(jīng)提上日程。筆者認(rèn)為在鋼鐵行業(yè)產(chǎn)銷困境改變前，螺紋鋼不上3650元/噸一線難言上漲。